커버드콜 정의 및 장,단점

커버드콜(Covered Call)은 주식 시장에서 사용되는 옵션 전략 중 하나로, 투자자가 보유한 주식을 기반으로 콜옵션을 매도하는 방법입니다. 커버드콜의 목적은 보유 주식에서 추가적인 수익을 창출하는 것입니다. 

커버트콜은 상대적으로 보수적인 전략으로 간주되며, 주식 시장의 변동성이 낮거나 상승할 것으로 예상될 때 주로 사용됩니다. 

 

커버드콜의 정의

커버드 콜 전략은 투자자가 이미 보유하고 있는 주식을 기반으로 콜 옵션을 매도하는 전략입니다. 

커버트콜(Covered)의 의미는 콜 옵션을 매도할 때, 해당 옵션과 관련된 주식을 이미 보유하고 있음을 의미합니다. 

이는 매도하는 사람이 매수하는 사람이 매수할 때, 해당 주식을 제공할 준비가 되어 있음을 의미합니다. 

 

 - 콜 옵션 : 옵션 거래에서 특정한 기초 자산을 만기일이나 그 이전에 미리 정한 행사가격으로 살 수 있는 권리

 

 

커버드콜의 작동 원리

주식 보유 : 투자자는 먼저 특정 주식을 보유하고 있어야 합니다. 

 

콜 옵션 매도 : 투자자는 자신이 보유한 주식에 대한 콜 옵션을 매도합니다. 이때 옵션의 행사가격(Strike Price)과 만료일(Expiration Date)을 결정해야 합니다.

 

프리미엄 수취 : 콜 옵션을 매도함으로써, 투자자는 옵션 구매자로부터 프리미엄을 수취합니다. 이 프리미엄은 커버드 콜 전략을 사용함으로 써 얻는 직접적인 수익입니다. 

 

옵션 실행 여부 : 만료일까지 주가가 행사가격 이상으로 상승하지 않는다면 옵션은 실행되지 않고 만료됩니다. 이러한 경우에 투자자는 프리미엄을 수익으로 취하면서 주식도 계속 보유하게 됩니다. 반대로 주가가 행사 가격 이상으로 상승해 옵션이 실행된다면 투자자는 행사 가격에 주식을 옵션 구매자에게 팔아야 합니다. 

 

커버드콜의 장점

추가 수익 창출 : 투자자는 보유 중인 주식에서 발생하는 배당 외에도, 콜 옵션을 팔아서 프리미엄을 추가로 벌어들일 수 있습니다. 이는 특히 시장이 옆결음치거나 소폭 상승하는 기간에 유용하며 이러한 시기에도 포트폴리오에서 수익을 꾸준히 창출할 수 있는 방법입니다. 

 

투자 포트폴리오의 위험 완화 : 커버드 콜 전략은 주가 하락 시 발생할 수 있는 손실을 일부 상쇄할 수 있습니다. 옵션 매도로 인해 받은 프리미엄은 주가가 하락했을 때의 손실을 줄여주는 역할을 합니다. 이는 투자자가 시장의 불확실성에 대비하여 자신의 포트폴리오를 보호하고자 할 때 유용한 전략입니다. 

 

보수적인 수익 실현 전략 : 커버드 콜 전략은 상대적으로 보수적인 투자 전략으로, 큰 위험을 감수하지 않고도 추가 수익을 추구할 수 있습니다. 이는 특히 주가가 크게 변동하지 않을 것으로 예상되거나 소폭 상승할 것으로 예사될 때 투자자가 안정적인 수익을 추구하는데 도움이 됩니다. 

 

시장 변동성에 대한 보상 : 커버트 콜 전략을 사용함으로써 투자자는 시장 변동성이 높을 때 더 많은 프리미엄을 받을 수 있습니다. 변동성이 클수록 옵션의 가격(프리미엄)은 높아지기 때문에, 이를 통해 투자자는 높은 변동성을 활용하여 추가 수익을 얻을 수 있습니다. 

 

투자 목표와의 일치 : 특정 투자자는 주식을 장기 보유하면서도 일정한 수익을 추구할 수 있는 전략을 선호할 수 있습니다. 커버트 콜 전략은 이러한 투자자에게 장기 보유 주식으로부터 안정적인 수익을 얻을 수 있는 기회를 제공합니다. 

 

커버드콜의 단점

상승장에서의 제한된 이득 : 커버드 콜 전략의 가장 큰 단점 중 하나는 주식 시장이 크게 상승할 때, 전략을 사용하는 투자자가 얻을 수 있는 이득이 제한된다는 점입니다. 콜 옵션을 매도하면 특정 가격 이상에서는 추가 이익을 얻을 수 없게 되며, 만약 주가가 크게 상승한다면 행사가 이상의 주가 상승분은 옵션 매수자에게 이익으로 돌아갑니다. 따라서 큰 상승세를 예상할 때는 커버트 콜 전략이 좋지 않은 선택이 될 수 있습니다. 

 

주가 하락 시 손실 위험 : 커버트 콜 전략이 주가 하락 위험을 완전히 제거해주지는 않습니다. 옵션 프리미엄을 통해 얻는 수익은 있지만, 주가가 크게 하락할 경우에 이 수익은 주가 하락을 인한 손실을 상쇄하기에 충분하지 않을 수 있습니다. 즉, 주가 하락 시 손실은 여전히 발생할 수 있으며 이는 커버트 콜 전략의 중요한 위험 요소 중 하나입니다. 

 

기회비용 : 커버드 콜 전략을 사용할 때 발생할 수 있는 또 다른 단점은 기회비용입니다. 콜 옵션을 매도함으로써 주가가 행사가 이상으로 상승했을 때 그 주식을 매도해야 할 수도 있습니다. 만약 해당 주식이 장기적으로 큰 수익을 가져올 가능성이 있는 경우에는 이러한 상황으로 인해 발생하는 기회비용이 클 수 있습니다. 

 

복잡성과 관리의 어려움 : 커버드 콜 전략은 다른 일반적인 주식 투자 전략에 비해 복잡할 수 있습니다. 적절한 행사가의 옵션을 선택하고, 시장 변동성을 고려하여 전략을 조정하는 등의 과정이 필요합니다. 그리고 옵션 만료일에 따른 관리가 필요하고, 시장 상황 변화에 따라 전략을 지속적으로 조정해야 할 수 있습니다. 이러한 복잡성과 관리의 어려움은 특히 옵션 거래에 익숙하지 않은 투자자에게는 단점이 있을 수 있습니다. 

 

커버드 콜 전략 사용 시 주식의 특징 별 차이점

안정적인 배당주

특징 : 안정적인 배당주는 일반적으로 낮은 변동성과 꾸준한 수익을 제공합니다. 이러한 주식은 일반적으로 잘 자리를 잡은 기업에서 발생되며, 경제 상황에 따라 크게 흔들리지 않는 안정적인 수익을 기대할 수 있습니다. 

커버드 콜 전략 적용 시 : 배당주에 커버드 콜 전략을 적용하면, 주식에서 발생하는 배당 수익과 옵션 프리미엄을 통한 추가 수익을 기대할 수 있습니다. 하지만, 배당주의 변동성이 낮기 때문에 프리미엄도 상대적으로 날을 수 있습니다. 

 

성장주

특징 : 성장주는 높은 성장 잠재력을 가진 기업에서 발행된 주식으로 주가 상승을 통한 자본 이득을 주로 목표로 합니다. 성장주는 종종 배당을 지급하지 않거나 적게 지금 하는 경우가 있습니다. 

커버드 콜 전략 적용 시 : 성장주에 커버드 콜 전략을 적용하면, 주가 상승 잠재력을 고려하여 콜 옵션의 행사 가격을 설정해야 합니다. 성장주는 변동성이 높을 수 있기 때문에 옵션 프리미엄이 더 높을 수 있지만, 주가가 급등할 경우 옵션 행사로 인한 주식 매도가 이루어질 수 있어 큰 자본 이득을 놓칠 위험이 있습니다.

 

변동성이 높은 주식

특징 : 변동성이 높은 주식은 가격이 크게 오르고 내려가는 특징을 가지고 있습니다. 이러한 주식은 높은 리스크와 높은 리턴을 동시에 제공할 수 있습니다. 

커버트콜 전략 적용 시 : 변동성이 높은 주식에 커버드 콜 전략을 적용하면, 높은 옵션 프리미엄을 통해 상당한 수익을 얻을 수 있습니다. 그러나 주가가 크게 상승할 경우 옵션 행사로 인해 발생하는 주식 매도는 예상치 못한 자본 손실로 이어질 수 있습니다. 하지만 주가가 하락할 경우 옵션 프리미엄이 손실을 일부 상쇄해 줄 수 있습니다.